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         华熙生物登陆科创板，成为**科创板美妆企业

    华熙生物科技股份有限公司(下称“华熙生物”)今日在科创板发行上市，这意味着华熙生物将成为**家登上科创板的美妆企业，股票代码A03386。

    2019年堪称是华熙生物的腾飞之年

    年初，和故宫博物院合作开发的故宫口红引发消费者*。多年来以“**的透明质酸原料供应商”闻名业界的华熙生物走向前台，被消费者广泛熟知。

    2月27日，全球生产规模*、规格品类**全、技术含量*的华熙海御透明质酸生产基地项目在高新区开工，并于6月3日投产。

    3月21日，华熙生物控股股东——华熙集团的高新东区文体综合体项目在高新区签约，项目建筑面积150万平方米，计划总投资150亿元，建成后将成为济南市城市活力聚集地、新生活方式体验地、高新区的城市新中心。

    4月10日，华熙生物科创板上市申请获得上交所受理，成为山东省第三家科创板受理企业。

    5月28日，华熙生物被山东省工业和信息化厅评为济南市**的独角兽企业。

    7月8日，华熙生物第四次通过美国食品药品监督管理局（FDA）现场检查，获得透明质酸原料药继续出口美国的通行证。

    8月27日，上交所官网发布科创板上市委2019年第20次审议会议结果公告显示，同意华熙生物发行上市。

    研发投入占比低引关注

    从港股退市向科创板发起冲击，华熙生物的科创板上市进程一直为外界所关注。

    虽说成功过会，科创板上市委仍对华熙生物研发投入占比低、从港股退市原因等问题予以重点问询。

    据了解，华熙生物研发费用主要由直接与研发项目相对应的人工费、材料费、折旧费、股权激励等构成。数据显示，2016年-2018年以及2019年1-3月，华熙生物的研发费用分别为2396.3万元、2571.85万元、5286.59万元以及1561.23万元，占各期营业收入的比例分别为3.27%、3.14%、4.19%和4.39%。

    据上交所官网显示，在上市大考前，华熙生物已经完成“四试”。而关于研发投入占比较低这一情形，可以说是华熙生物“逢考必有”的一道题。

    而在8月27日，这一问题被再度追问。

    科创板上市委要求华熙生物对透明质酸的微生物发酵生产技术平台和透明质酸交联技术平台在技术与商业运用上的关系、与山东省药学科学院合作研发核心技术的具体分工情况、为确保持续研究创新能力而在人员引进及培养、核心技术目标锁定等方面所做的工作，包括但不限于核心技术人员的年龄与技术背景；研发投入占收入比持续低于5%，是否表明研发投入不足；发行人技术“全球**”和“****”的依据予以说明。

    营收增长持续看好盈利能力

    医美行业的“暴利”，让华熙生物也获得了不俗的业绩，通过华熙生物*财务数据显示，2019年上半年公司营业收入约为8.09亿元，同比增长44.33%；同期扣非后归母净利润约为2.6亿元，同比增长69.35%，净利率也维持在30%左右。可见，不仅营收增速快，公司的盈利能力也不断提高。

    华熙生物表示，对于上半年增长势头良好的业绩单，得益于多方面综合因素的影响和多条线业务的集体发力。原料业务收入增幅13.78%；医疗终端产品发力，上半年业务收入增幅超过50%；功能性护肤品因爆款产品的推动整体销售向好，上半年业务收入涨幅高达122.06%。近两年公司业务综合毛利率水平均维持在接近80%的水平。而从财务信息中可以发现，华熙生物的品牌效应对产品销售的促进作用已有了明显改变。

    在销售模式方面，公司的医疗终端产品业务中，皮肤类医疗终端产品仍通过直销、经销两种模式对外销售；骨科类医疗终端产品主要通过配送商及推广经销商两种模式对外销售，其中配送商模式占比逐步提高。

    华熙生物表示拟发行不超过4956.2556万股新股，融资31.54亿元，所募集资金将用于研发中心提升改造等3个项目。

    作为玻尿酸龙头企业，这位“颜值经济”的受益者一路顺风奔跑，在迎来资本市场之后，势必会再展手脚，大干一场。

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